反差 眼镜 来南华期货直播间，看下半年行情如何演绎

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前情纲领

本年以来，国际环境以及地缘政事风险导致系数这个词宏不雅场所尽头复杂多变，好意思联储继续加息以及泰西银行业事件等，加重了全球经济步入衰败的风险，在全球经济增长波动性加重的环境下，大量商品市集在上半年举座承压。

原油市集下半年需求端依然是走动的主逻辑，全球宏不雅迎风有时率陆续增强，激动油价要点陆续回落，奇迹和信贷市集是不雅察好意思欧由衰败预期迟缓走向衰败践诺的攻击盘算推算。OPEC+有时率陆续减产以对冲原油需求端继续走弱的预期，但对油价的守旧力度边缘收缩。

化工板块下半年市集逻辑干线与上半年相反不大，仍是需求低迷访佛本钱崩塌，化工零散还有一个投产周期的加成，举座或导致下半年化工品种的施展仍会比拟凄怨。举座烯烃品种逻辑相对顺畅，前期跌幅较大，估值一经中性偏低。芳烃践诺端着落启动仍不解确，走动难度较大，然而估值相对仍然较高，后续值得保重。

玄色板块下半年产业链基本面将渐渐趋弱，咱们瞻望供应端仍将看护高位，而需求端或渐渐失去出口的守旧。钢厂在继续亏欠的情况下将靠近新一轮的减产，何况在时分节拍上，减产的时分点恐和预期破碎的时分会有重合，原料和成材的价钱恐有下行风险，下半年玄色价钱见顶风险加大。

贵金属板块，从大周期货币属性看，好意思国债务仍将看护较高速增长，但GDP增速在东说念主口红利磨灭，本领改良不及下，增长瞻望乏力，料激动好意思债/GDP比重高潮，并削弱好意思元信用，并进而守旧黄金大周期进取。中周期看，黄金价钱走势则将依赖好意思联储货币政策的遴荐，因此经由或仍有周折。咱们瞻望，金银价钱下半年走势先抑后扬，拐点或在三季度末或四季度初。

有色板块，下半年国外宏不雅仍靠近不细目性，泰西继续加息对企业投融资的负面影响将迟缓露馅。基本面供需双强将有望在三季度延续，四季度需求存在一定不细目性。供给端原矿斥地扰动大皆偏低；需求端电力电网增量赫然，地产保交楼政策或能延续，白色家电产销超预期，汽车出口大增，因此举座判断有色或先扬后抑。

农家具板块，下半年全球靠近的最大不细目来自于风物尽头，厄尔尼诺一经不成幸免，只是强度仍有不细目性。由于厄尔尼诺对不同农家具的产量影响不尽相易，其中最为敏锐的是棕榈油和白糖，淌若影响它们的产量收货，那么不单是是下半年，2024年大部分时分将会隐敝在减产的氛围下。因此，下半年重点保重风物尽头带来的主题行情。

新阶段既存在机遇同期也有挑战，

在环境犬牙相制的经济环境，

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